尚在百億美元債務下喘息的印尼紙業巨頭APP，重新開始了對中國林業的席卷式投資，起點是海南。它將帶來什么？
又見APP
一位曾考慮收購APP在華業務的投資界資深人士甚至把其目前的動作稱為“跑馬圈地”，指其目的不過為搶占中國有限的幾個宜林省的林地資源。在不到一年的時間內，已宣布擬項目投資金額超過900億元、涉及造林面積超過4000萬畝者，該是實力多么雄厚的一家企業！
事實是，這家企業背負著139億美元債務、至今仍就債務重組方案與國際債權人爭吵不休、官司纏身。過去一年間，這家企業突然在中國進入了一輪高速擴張期。在海南、江西、河南、湖南、云南——中國不多的幾個富林或宜林省份，皆有印尼金光集團所屬亞洲漿紙業股份有限公司（Asia Pulp ＆ Paper，下稱APP）在當地投資大型林業項目的活躍身影（詳見表：2003年APP中國林漿紙投資新計劃不完全統計）。
APP是印尼最大財閥之一金光集團的旗艦企業。20世紀90年代中，APP以負債經營模式迅速崛起，并進入全球紙業十強，帶動了超過150億美元國際資本投向印尼漿紙業。然而，至2001年，負債總額超過百億美元的APP終于爆發債務危機，從此進入與國際債權銀行的漫長談判。進展并不順利，至今對境外債權人尚未開始還債，雙方抵牾的情節不時見諸如《亞洲華爾街日報》等海外媒體。
中國是APP拓展海外業務最力之處，90年代后期可謂不遺余力，而在中國境內的擴張亦頗依賴于國內銀行業的助力，其旗下子公司向中國商業銀行的貸款總額約合17億美元。2001年深陷債務危機之時，APP中國業務一度瀕臨被整體出售的命運。
正因為此，APP中國業務的再次勃興，無法不令人關注其原因何在。更何況，此番來勢之猛甚至遠超從前：記者匯總前述各省官方媒體公布的數字，今年以來APP在中國擬投資項目總額超過900億元人民幣，與之配套的紙漿林建設總面積逾4000萬畝！
嚴格說來，此次再起的，是一家名為金光紙業（中國）投資有限公司（簡稱“金光（中國）”）的公司。這家公司于1999年2月由亞洲漿紙業中國控股有限公司（APP China Holding Limited，下稱“亞洲漿紙”）在上海獨資組建。如果僅依據公開的股權記錄，看不出金光（中國）與APP的股權關聯——其母公司亞洲漿紙并不在APP的子公司或股東名單之列。APP于2002年間將其中國業務全數轉讓給了金光（中國）。
金光（中國）不僅名稱取自金光集團，其法人代表依然是APP總裁黃志源。
事實上，由于事涉APP與國際債權銀行之間的債務重組談判，APP于2002年間將中國業務全數轉讓給金光（中國），是一個至今仍隱而不彰的行動。記者首先得知于一份由權威部門所作的報告，并在金光（中國）2002年度的工商年檢報告中得到證實。事實上，從種種情況分析，專家認為，與其把APP2002年度轉讓中國業務給金光(中國)看作普通的資產交易，不如把它看作APP在債務危機深重時為盡快重振中國業務而作的結構安排（參見輔文《APP中國債務的幻變》）。
金光如此大規模的可謂席卷式的全國投資意向，甚至令與APP打過交道的國內金融界也感到吃驚。一位前APP中國債權銀行總行人士表示，APP在2001年陷入債務危機的根源即在于投資過度，項目產生的現金流不足以償還貸款利息；由于危機前APP在中國的貸款一般由其旗下分布于江浙的四大造紙廠為主體，分別向各大銀行地方分支行申請，所以，國內許多銀行對APP中國業務的整體財務狀況至今也并不清晰，未必能夠判斷其資產營利是否足以支持目前的擴張。另一位在APP債務危機期間曾考慮收購其在華業務的投資界資深人士甚至把APP目前的動作稱為“跑馬圈地”，指其目的不過為搶占中國有限幾個宜林省的林地資源。
金光（中國）今年宣布的兩個在華巨型項目體量驚人。據新華社8月報道，金光擬在廣西投資500億元，建設年產分為180萬噸及310萬噸紙廠，營造商品林60萬公頃（相當于900萬畝）。廣西林地總面積約為六七千萬畝。8月底，昆明交易會舉行之時，《云南日報》稱金光與云南思茅地區行署、文山壯族苗族自治州政府簽約，分別投資建設1200萬畝及550萬畝速生林基地。
債務危機之前，APP對中國林業的投資除海南金海漿項目外，均以單一原料林基地建設為主。APP在海南、廣西和廣東已有五大林場，已簽合同林地面積1800萬畝，實際造林120萬畝（一說150萬畝）。廣西金欽州林場已簽合同林地面積400萬畝，實際造林40余萬畝。海南金華林場則屬于金海漿配套項目，截至2002年12月，已造林69.4萬畝。
而金光2003年宣布的新投資幾乎都為林漿紙一體化項目，即為從育林到紙漿或紙產品的垂直化生產。這是一種對資金及技術要求甚高的產業組織形式。根據國家開發銀行2002年所作的一個行業性報告估算，即以一個60萬噸紙漿廠為例，需要配套200萬畝紙漿林基地，后者周期一般長達10至14年，且需在紙漿工廠建設之前進行，每畝造林成本在500元左右，合計成本超過100億元。即使按業內通常的自籌資金與信貸資金30：70比例，亦很少有企業擁有足夠能力，遑論金光此番合計的4000萬畝！
無論是金光準備在廣西進行的“500億人民幣”投資計劃，還是與云南數個地方政府簽約的數百萬畝上千萬畝速生林基地計劃，據記者采訪當地對口部門人士得知，均尚在非常早的階段，成敗利鈍無從斷言，更不可能了解具體的操作過程。不過，鑒往可以知來，考察金光正在進展中的海南60萬噸金海漿及350萬畝配套速生林計劃，對了解其操作方式及其龐大中國攻略的前景，當不止是管中窺豹而已。
金海漿項目的前世對金光來說，中國業務的復蘇始自海南金海漿項目，有著戰略性意義
海南60萬噸金海漿項目及配套350萬畝速生林計劃，跨度長達八年，自APP陷入債務危機前即開始，更是APP自債務危機以來在中國實際啟動的項目中規模最大者。
按照金海漿公司協理李鋒的計算，APP在印尼生產紙漿的成本加上運至中國的運費約每噸40美元，在中國采用印尼紙漿每噸成本約在330元左右。APP在中國建成的四大造紙工廠（金東、寧波中華、金紅葉及金華盛）一年合計需要消耗各類紙漿100余萬噸，過去主要依靠進口。金海漿項目雖然名為60萬噸規模，但李鋒稱建成后實際可望達到每年生產100萬噸紙漿，大致可以滿足APP中國四大紙廠需求。“金海漿紙漿廠建成投產后，希望原料成本能控制在250元～300元/噸。”李鋒表示。對APP來說，中國業務的復蘇始自海南金海漿項目，有著戰略性意義。
1995年，APP在海南成立海南金海漿紙林有限公司籌劃漿紙林基地。1997年合資成立金華林業有限公司（下稱“金華公司”）負責林地建設，注冊資本250萬美元，投資總額500萬美元；同年在洋浦經濟開發區建立60萬噸木漿廠及350萬畝造林基地項目獲國務院批準。1999年，負責木漿生產的海南金海漿紙業有限公司（下稱“金海漿公司”）成立，注冊資本4.28億美元，占投資總額12.83億美元的1/3。
1999年10月，APP、金光紙業（中國）投資有限公司與海南省林業局下屬海南省林業總公司簽署合作合同，負責造林的金華公司注冊資金5900萬美元，全部來自APP及金光(中國)；投資總額1.75億美元，由APP及金光(中國)負責籌措；省林業總公司負責所有與“350萬畝造林基地”相關環節。合作公司經營所得中，省林業總公司可得4.286％。
隨后，金華公司350萬畝紙漿原料林獲得了國家開發銀行11億元人民幣貸款，貸款期限11年，由金光(中國)為其提供集團內部保證擔保。
此后不久，APP陷入債務危機，并殃及海南金海漿項目。國家開發銀行分析與金融產品局局長王大用告訴《財經》，開發行2001年1月就注意到APP在紐約股市異動，隨即取消了對金華公司貸款。2001年2月，APP宣布無力向海南公司注入資本金，金海漿項目隨即擱置。
項目重啟曲折
據《財經》了解到的一份權威部門所作報告，金海漿項目重啟至今未獲得境外債權人一致同意。
2002年底，金海漿項目重新啟動，投資內容已發生了重大改變——變成一個總投資達130億元人民幣的外商投資項目，金海漿公司注冊資金23億元，總投資75.4億元。如此龐大的投資，其資金從何而來？金海漿公司協理李鋒告訴記者，該項目APP自籌的資金為25.1億元，全部來自于“APP其他11個工廠在中國贏利”（參見表：中國區稅前利潤），所需的其余投資為國內銀行貸款。
金海漿項目在停滯兩年后重新啟動，需要經過向國家計委申請恢復程序。國家計委主管外商投資官員告訴《財經》，亞洲金融危機后APP以負債沉重要求暫停金海漿項目；2002年“博鰲”論壇上，海南省提出了重上項目的要求。對此，國家計委的意見是，允許APP在華企業在償債前即出資用于金海漿項目，但須事先獲得國際債權銀行的認可——APP與國際債權銀行的談判仍處膠著之中。
然而，據《財經》了解到的一份權威部門所作報告，金海漿項目重啟至今未獲得境外債權人一致同意。李鋒對此則稱，“由于一直在國內還債”，目前金光（中國）的債務構成中，國內外債權比例已從78：22下降到51：49，而境外債權人對這塊業務“暫時也處于沒有什么辦法的狀態”。
APP與國際債權銀行的談判究竟是何情形？中國境內銀行債務先行得以償還這一安排為何能夠實現？是否得到國際債權銀行認可？人們目前不知其詳。分析家指出，設若國際債權銀行對此并不認可，無疑將構成APP與國際債權銀行之間的重大分歧，由此引發訴訟將不無可能，而金光(中國)的未來由此可能罩上陰影。
而且，金海漿項目重啟中的自籌資金部分，雖按李鋒所說來自于其在中國境內11家廠的盈利，但11家廠的盈利是否真有如此之大，亦非全無疑問。
自2001年債務危機爆發后，APP在華投資企業便成為國家外匯管理局的監控對象。重啟金海漿項目的資金來源，亦須面對來自外管局的監管。
國家外管局資本項目管理司官員向記者詳解了類似處境的跨國公司項目重啟應經過的程序。跨國公司在中國項目投資的資金來源通常分兩種情形，一是以母公司境外融資或者股東貸款方式，將外匯打到國內賬戶，此筆投資被視同于外債；另外是內部融資方式，適用于已投項目新增投資的情況。但是，海南項目重啟，不屬于上述兩種類型，而是由跨國公司在中國控股公司（金光(中國)）進行投資，其投資資金為人民幣，需要提供人民幣資金的合法性證明——即在當地外管局報備，證明資金是其在中國業務的盈利，并附上利潤的完稅證明。由盈利公司所在地外管局出示證明，表示這筆人民幣資金可等同于外匯之后，方可將資金用于其他項目投資。
很顯然，如果海南項目重啟，資金確實全部源自金光在中國工廠盈利，通過外管局不成問題。但據《財經》采訪所知，正是因為未出具由相關各地外匯局開出的人民幣利潤再投資證明，金海漿今年總額4億歐元的一筆對外支付一度被叫停。
紙漿林征地難易之間
定安縣在5月10日前紙漿林合同完成10％，動工造林為零，6月后，林業局換了局長。新局長三個月瘦了8斤，終于完成了任務。
在1994年談判引進之初，金海漿項目原規劃的林地面積是400萬畝。1996年10月，海南省林業勘測設計院和海南省林業項目開發管理辦公室編制的項目可行性研究報告中，林地面積亦為400萬畝。該報告稱，這一項目“將使把漿紙業建成海南八大支柱產業之一成為可能”。原國家計委于1997年所作的審批文件亦認為“海南省現有林地資源可以滿足該項目林基地的要求”，不過，國家計委最終的意見將面積調成了350萬畝。
但是，2002年底金海漿項目重啟后，營造配套速生林的計劃（2003年度為60萬畝）進展一度非常艱難。
5月30日，負責350萬畝紙漿林一應事宜的金華公司實際合作方——海南省林業局向主管副省長打報告，稱“擬把原規劃的350萬畝漿紙林基地調減為200萬畝”。報告承認紙漿林項目總體進展緩慢，主要原因有二：“部分公司、農民的退耕還林地更愿意種植檳榔、橡膠等經濟效益較高的作物”是其一；另一個原因則是，金光集團在債務危機前所營造的70萬畝紙漿林部分林木生長不好，“挫傷了農民出地的積極性”。
按照年初制定的計劃，2003年海南省林業局將從當年退耕還林的100萬畝任務中優先安排金海漿項目配套紙漿林面積60萬畝。但根據5月10日的一份海南退耕還林工程簡報（漿紙林專輯1），全省動工造林6.0356萬畝，完成計劃任務的10％。同一簡報還顯示，海南18個市縣中有4個縣市造林合同完成為零，有11個縣市動工造林進度為零。
7月17日下午，記者走訪了儋州市那大鎮。那大鎮被儋州市列入營造紙漿林的重點區域，7月16日《儋州報》頭版頭條稱，該鎮和另外五個造林重點鎮因為沒有完成任務而被點名批評。那大鎮鎮政府主管農業的吳副鎮長與記者交談了五六分鐘。“市里下達了600畝的紙漿林任務，”副鎮長說，“但是鎮里所有的退耕還林地都已經種上了橡膠和荔枝，怎么可能讓村民砍掉橡膠樹種紙漿林呢？”
不過，對話之時，紙漿林合同的完成情況已經發生了根本性的變化。
一個月前，6月12日，海南省主要負責人召開了由18縣市一把手參加的“全省紙漿林工程現場會”，強調“金華公司就是首選的公司造林的典型模式，金海漿紙項目是發展我省生態產業的龍頭工程……退耕還林要側重于優先營造紙漿林，在這里我特別明確這一問題”。參會的另一位省政府負責人則表示，“‘對金光林’（注：當地對此項目的別稱）有很多錯誤的認識和看法……但是，對既能帶來生態效益和社會效益，又能帶來經濟效益的項目，我們必須要做”。
9月底，記者來到定安縣。定安在5月10日前紙漿林合同完成10％，動工造林為零，6月“全省漿紙林工程現場會”后，縣林業局換了局長。新局長莫光武三個月瘦了8斤，終于完成了退耕還林暨紙漿林任務。不過，完成了任務的他仍然表示“定安地少人多，完成任務太難了”。
截至9月26日，60萬畝紙漿林已超額完成合同面積，達到了61.5267萬畝。
搭車退耕還林
紙漿林通常六年左右輪伐一次，這并不完全吻合于退耕還林政策中有關生態林認定的重要條款，從而使搭車退耕還林計劃后有關方面對農戶所作承諾存在一定不確定性
按照金華公司對記者的解釋，配套的350萬畝林地來源由荒山荒地、低產林改造地、退耕還林地三部分組成，這一解釋亦得到省林業局林業項目開發管理辦公室人士的基本認可。但是，雙方都沒有給出具體的構成比例。
紙漿林合同由進展艱難突變為迅即完成，并不是只靠領導決心就能實現的。2003年2月21日，海南省農村工作會議確定將營造紙漿林納入退耕還林工程。記者所獲得的一份海南省林業局5月底所發文件，更具體闡述了如何將60萬畝紙漿林計劃全數納入2003年退耕還林工程的細則。
根據國務院西部開發辦對《退耕還林條例》的解釋，“退耕還林”是指將水土流失嚴重的已墾耕地，沙化耕地，糧食產量低而不穩的坡耕地，以及其他生態地位重要的耕地納入國家規劃，有步驟、有計劃地退耕，并在退耕土地和相應的宜林荒山荒地上植樹種草，恢復林草植被。
根據政策，國家將按照核定的退耕還林實際面積，向土地承包經營權人提供補助糧食、種苗造林補助費和生活補助費。
從2003年起，海南正式列入全國退耕還林實施范圍，按照原國家計委下達的相關計劃，海南省2003年退耕還林計劃100萬畝，其中生態林與經濟林比例應為8：2。而按國家政策征補貼為每年每畝300斤稻谷、20元人民幣，連續補助8年。
按照前述海南省林業局文件，2003年海南的100萬畝退耕還林指標優先安排60萬畝用于營造漿紙林；退耕還林所享受國家的糧食和生活費補助——歸退耕者所有；退耕者（農戶）與金華公司簽訂合作造林合同，由金華公司每畝投資50美元造林，林木采伐后所得木材，退耕者與金華公司按3：7比例分成。林業局對方案的說明是“退耕者（農民）既得到國家的糧食和生活費補助，木材采伐后又能夠得到利益分成”。
6月“全省漿紙林工程現場會”以后，這一方案在海南各地廣為宣傳。一些個體戶承包土地與金華公司簽署合作協議，亦有地方林業局人士告訴記者，“沒有退耕還林，農民沒有什么積極性”。盡管如金華公司法務部人士表示，在實踐中形成了多種造林合作方式（參見表：金華造林模式），但金海漿項目重啟后能實現第一個重要目標——拿下60萬畝紙漿林地——確實端賴于搭車退耕還林之功。
不過，搭車的設想妙則妙矣，卻未必能夠最終圓滿實現。這里的核心在于，國家規定的退耕所還之“林”，分為生態林與經濟林。據《國務院關于進一步完善退耕還林政策措施的若干意見》，退耕還林應以生態林為主，每縣比例不可低于80％。而“對超過規比例多種的經濟林，只給種苗和造林補助費，不補助糧食和現金”。
那么，目前已占海南2003年退耕還林指標60％的金光紙漿林系何性質?根據350萬畝紙漿林基地規劃，選用的造林樹種為桉樹（170萬畝）、相思樹（140萬畝）、松樹（40萬畝），全屬生態林樹種。但紙漿林通常六年左右輪伐一次，這并不完全吻合于退耕還林政策中有關生態林認定的重要條款——“生態林經營主要是利用自然地力形成和恢復林分植被。禁止采取大面積的墾復、松土、割灌、除草等撫育措施。”《財經》在北京遍訪林業專家，鮮有人將紙漿林指稱為“生態林”。
按記者采訪所得，2003年海南100萬畝退耕還林計劃中，以芒果、楊桃為主的經濟林已達20％的比例。國家對于退耕還林的補貼按程序在第二年兌現，倘60萬畝金光紙漿林被認定為經濟林，則承諾的現金和糧食補貼很可能難以兌現。
此外據《財經》了解，由于今年納入退耕還林計劃的紙漿林造林進程過于緩慢，海南省今年100萬畝的退耕還林計劃已經難于實現。
不用種的原料
中國輕工業上海設計院1998年7月為金海漿所作的可行性研究報告，對木材原料供應作了如下描述：在本項目原料基地供材前，“所需木材原料將從海南及其他地區現存的森林資源中解決”
2003年上半年，金海漿公司完成了高達6.28億美元的設備訂購，預計投產的時間是2004年底。據記者采訪獲知，APP總部更要求金海漿項目投資投產當年即盈利。據透露，漿廠報批產能為60萬噸/年，但第一期建成實際可以達到年產100萬噸。
紙漿廠投產后數年內所需的木材從何而來?
海南已經完成的和正在進行的配套林木基地未見得靠得住。金華公司在APP債務危機前已經完成的70萬畝紙漿林質量層次不齊。海南省政協人口資源環境委員會副主任兼省森林防火指揮部辦公室主任劉福堂告訴記者，往年在樂東縣千家鎮征用的幾千畝土地，直至今年4月仍未出現計劃中的紙漿林，許多地方一畝地只有稀稀拉拉十幾棵樹，而按照規劃應當是一畝133棵。
金華公司則認為那只是個別現象。“我不能說百分之百保證質量，但70萬畝中的大部分是有質量保證的。”總經理柯象森告訴記者。金海漿公司協理李鋒則表示造林進度良好。
柯與李談到金海漿項目的原料供應時態度輕松，似乎依靠現有金光林業基地完全可以解決。據稱，APP除在海南已有70萬畝林基地，在廣東、廣西尚有80萬畝左右紙漿林，而每畝地預計每年最低可產林木1.5立方米。《財經》無法對APP在兩廣地區的紙漿林予以確認，而按國家計委所批規劃，60萬噸漿廠一年需要276萬立方米木材。
當然，從理論上看取材于自己的林業基地不是惟一的出路。中國輕工業上海設計院1998年7月為金海漿所作的可行性研究報告，對木材原料供應作了如下描述：在本項目原料基地供材前，“所需木材原料將從海南及其他地區現存的森林資源中解決”。根據1994年海南省森林資源調查，可作為紙漿原料的松、桉、闊葉等樹種的蓄積量為7258.1萬立方米，年生長量為464.1萬立方米。
根據國家下達的砍伐指標，海南每年可提供的商品材為96.34萬立方米，主要用于加工成桉木片出口及用作燃料。報告稱，如果停止桉木片出口，對現有桉木松木停伐、加強撫育施肥，以供漿廠投產后使用，則“金海漿桉木可由海南省現有森林資源解決，松木則略有缺口”。
此報告曾作為APP申請金紙漿項目的附件上報，但該公司從未正式披露相關內容。
環保憂慮
隨著金海漿配套林基地計劃的推進，一個曾多次被提出的疑問可能正在被遺忘。
在過去數年間，海南發生了多起毀天然林事件：2000年（營造一期70萬畝紙漿林期間）間，瓊中縣長安鄉224畝直徑79厘米的樹被砍；五指山市紅山鄉三角楓被砍伐50余卡車，但人工林直到2002年仍未種植；在封山育林區三亞市田獨鎮荔枝溝，直徑40多厘米的天然林被砍伐……2003年6月間，松濤水利工程管理局庫區管理區上報的材料稱“當前，毀林開發的勢頭有所蔓延，相當一部分人（公司）打著退耕還林、營造紙漿林的幌子，在松濤水庫管理和保護范圍內大肆毀林開荒，且有愈演愈烈之勢……6月25日至27日，海南金華公司造林承包商關輝兵雇請農民在松濤水庫大廈溝保護范圍內進行砍山燒山，現已砍山30多畝，燒山40多畝”。
據省防火辦在本文發稿前進行的統計，2001年～2003年間，海南總共發生森林火災464次，森林受害總面積13289畝；其中，由金華公司引發的森林火災計有57次，森林受害面積達到3658畝，占受害總面積的27.5％！另據一個可以參照的數字，英國環保組織FoE統計的數據稱，1997年～1998年，大火災吞噬了印尼330萬公頃森林，80％的大火因為林木種植公司清除林地引發。
此外，隨著金海漿配套林基地計劃的推進，一個曾多次被提出的疑問可能正在被遺忘。紙漿林的主體樹種為桉樹。桉樹是一種速生樹種，五六年即可成材，但耗水巨大，在當地有“抽水機”之稱。中國林業科學院專家盛煒彤曾去湛江、廣西考察大面積的桉樹林，發現地力退化的情況很嚴重。海南當地一種民間說法稱桉樹林令“天上無飛鳥、地上不長草”。海南省林業局8月最新的工作報告亦稱，海南省中部山區和沿海市縣的沙化土地不宜種植桉樹。
不過，同樣由省林業局在5月底出具的另一份報告則稱，一些地方桉樹林相不好、樹桿細細、稀稀疏疏、林下不長草，其主要原因是桉樹品種不好、林木經過多輪采伐后沒有更新撫育、種桉樹前土地原本就不長草等原因所造成。這種說法與金華公司前任負責人柯象森向記者解釋一致，柯表示桉樹在海南之所以口碑不佳，是因為種植方法不當和品種不好。“海南原有的桉樹基本上是小葉桉，”柯說，“我們要種的是優良品種尾葉桉和尾巨桉。”
但是，在洋浦金海漿廠，記者看到，公司主樓背后種上了大片桉樹，是小葉桉。
7月15日，記者來到金華公司位于定安縣境內的一處面積1000余畝的桉樹林。在這里，記者看到間距1米、行距4米，樹徑約一指寬的桉樹長勢良好，林下的草本植物亦很繁茂。但是，也許是正值中午的緣故，記者在桉樹林里呆了一個小時，卻沒有聽到一聲鳥鳴。（財經/馬克 何禹欣） |
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